您的位置: 天津信息网 > 科技

中央研究抓紧启动新核电项目或促板块性行情

发布时间:2019-11-22 16:51:06

中央研究抓紧启动新核电项目 或促板块性行情

年初以来,能源局及国家部委相继表态,将适时重启沿海核电,推进核电项目的工程进度。据中国证券报报道,本月13日召开的中央财经领导小组第六次会议进一步研究我国能源安全战略,提出在采取国际最高安全标准、确保安全的前提下,抓紧启动东部沿海地区新的核电项目建设。在最近一周时间内,环保部公示了两个投资巨大的核电项目环境影响报告,涉及投资800亿元。分析人士表示,在稳增长、治理大气的短期目标之下,核电投资重启无疑是重要抓手,核电项目建设将拉动年均近亿元的投资。二级市场上,核电板块启动主题投资盛宴的概率也在稳步提升。东方电气11.902.50%中核科技19.841.90%核电重启动作频繁根据相关媒体报道,日前环保部正在公示《广东陆丰核电一期工程环境影响报告书》(下称“《环境报告书》”),公示期为6月10日-2014年6月16日。该《环境报告书》显示,上述项目涉及核电厂名称为“广东陆丰核电厂”(下称“陆丰核电厂”),全厂规划建设6台百万千瓦级压水堆核电机组,一期工程建设2台AP1000核电机组,单机建设周期为54个月,一期工程总投资为374亿元。此前,环保部在本月3日发布消息称,正在对《大型先进压水堆核电站重大专项CAP1400示范工程(选址阶段)环境影响报告书》进行公示,公示期为6月3日-6月9日,这项工程总投资约为423亿元。除了核电项目的加速重启外,资本市场也加快了对核电类公司的审批进出。根据近期证监会披露的招股说明书,中国核电拟公开发行不超过36.51亿股,约占发行后公司总股本的25%,拟融资总计162.51亿元,将用于10台在建核电机组及补充流动资金。如果此次成行,则中国核电有望成为仅次于光大银行(601818,股吧)IPO以来的最大规模IPO。事实上,早在今年5月16日,国家发改委就发布了《能源行业加强大气污染防治工作方案》,并提出要“安全高效推进核电建设”。其目标是2015年核电年发电量超过2000亿千瓦时,力争2017年底核电年发电量超过2800亿千瓦时。2013年,中国核电累计发电量仅为1107.1亿千瓦时。而自2011年发生日本福岛核事故后,中国对现有核设施就进行了综合安全检查,检查结果表明中国运行和在建核电机组基本满足中国现行核安全法规和国际原子能机构最新标准的要求,安全和质量是有保障的。高层频点题核电成外交名片早在2012年,作为行业重启的必要条件之一的《核安全规划》和《核电中长期规划》相继出台,核电长期发展的必要性就得到了肯定。2013年,核电行业逐步进入慢热状态,田湾二期和阳江三期相继开工,对核电设备类企业意义重大的新增项目也开始启动招标,去年下半年开始,订单逐步开始释放,这就预示着核电行业将走出谷底,进入一轮新的发展周期。年初至今,能源局及国家部委相继表态,将适时重启沿海核电,推进核电项目的工程进度。同时,我国领导人在外交访问期间,也大力推动中国核电技术及工程项目出口。6月13日,中央财经领导小组组长习近平主持召开的中央财经领导小组第六次会议,进一步研究我国能源安全战略。习近平强调,要抓紧制定2030年能源生产和消费革命战略,研究“十三五”能源规划。继续建设以电力外送为主的千万千瓦级大型煤电基地,提高煤电机组准入标准,对达不到节能减排标准的现役机组限期实施改造升级。在采取国际最高安全标准、确保安全的前提下,要抓紧启动东部沿海地区新的核电项目建设。另外,根据外交部站消息,6月12日,外交部就李克强总理赴英国举行中英总理年度会晤并访问英国、希腊举行中外媒体吹风会。外交部副部长王超介绍,访英期间,李克强将会见伊丽莎白二世女王,同卡梅伦首相举行会谈,出席中英工商界欢迎晚宴,并面向英国智库发表重要演讲。据悉,李克强总理同卡梅伦首相会谈后,双方将共同会见,介绍访问成果,对外传递深化中英关系、加强双边合作的重要信息。此访将进一步增进双边政治互信,规划中英合作的发展方向,为中英关系增加新活力、新特色和新内涵。双方将推动深化中英务实合作,推动双方在核电、高铁、金融、高科技等领域合作迈出新步伐,发掘新潜力。双方将就促进两国文化互鉴、媒体合作、教育交流、人员往来等提出新措施,以巩固两国关系的社会基础。中国进出口银行经济研究部副总经理雷咸成在第三届京交会上也曾表示,未来将优先支持核电、高铁、通信、电站等出口,并将重点支持发达国家互联互通战略等涉及大量服务贸易的项目。或促板块性行情按照规划,到2020年核电装机将达到5800万KW,在建核电装机达到3000万KW,由于核电建设周期为年,预计未来几年核电建设将加快。此次中央财经领导小组会议相当于定调沿海核电发展,推动沿海核电加快发展。而根据《2014年能源工作指导意见》信息,2014年将新增核电装机864万千瓦,主要是徐大堡、陆丰、海阳、荣城、红沿河等核电项目。分析人士普遍认为,核电设备投资的高峰期正在到来。招商证券(600999,股吧)在一份研究报告中指出,核电设备生产周期不同,长周期产品一般需要提前开工18个月以上招标,短周期产品一般在开工前后半年左右招标。核电行业从2011年日本核事故后中断发展近两年,2012年多个项目已重新开工,这些项目的长周期设备已经于2011年之前招标,重启之后不能拉动新增订单。但短周期设备与新增项目开工基本同步,订单弹性最佳。故首次给予核电行业“推荐”的评级,短周期设备订单弹性最佳。华创证券也发表报告指出,2014年上半年核电板块将迎来主题投资行情。一是,核电行业的成长属性已发生重大变化,能源局2014年规划新增核电装机同比增长300%以上,这意味着沿海核电装机将加速放开,未来两年核电新增装机将出现大幅增长,因而行情估值有望向上恢复。二是,我国对内陆核电审批并未彻底否定,能源结构转型、环保问题压力增大等原因倒逼“十三五”规划放开内陆核电审批成为大概率事件,从而促使核电领域新一轮投资高潮的到来。三是,阀门制造企业的设备招标与核电项目建设比较同步,新的核电项目通过审批进入建设期后,将给企业带来大量新签订单,从而为相关公司业绩的高成长提供保障。结构解析个股机会江苏神通:业绩望三年翻番买入评级类别:公司研究机构:海通证券(600837,股吧)研究员:何继红[摘要]1.江苏神通(002438,股吧):特种阀门国产化龙头,核阀具备唯一性1)核级蝶阀球阀唯一国产供货商,核电业务占比超40%。2)主要产品包括应用于冶金、核电站、煤化工、超(超)临界火电机组、石油石化和LNG储运等领域的特种专用阀门。3)坚持“巩固冶金、发展核电、拓展石化、服务能源”的市场定位,研发出众,致力于高端阀门的国产化产业化。2.核电新建将从2014年全面复苏1)2011年日本福岛311核事故使全球核电新建停滞,三年后的2014年,在核安全得到极度重视情况下,核电重启有望全面复苏。2)国际方面,据中国核能行业协会近期消息,伊朗政府准备新建10座核电站,而南非计划投入约合5700亿元人民币金额建设总装机容量为960万千瓦的3座核电站。3)国内方面,福清核电5/6号机组、海阳核电3/4号机组、徐大堡核电1/2号机组、陆丰核电1/2号机组等核电项目的招投标结果有望在2014年陆续落地。3.习总出席核安全峰会将使核电“走出去”再成热点1)国务院总理李克强在2013年年底的多次国事访问中推销中国核电,核电“走出去”已上升为国家战略。2)核安全峰会每两年一届,致力于核能和平安全利用,国家主席习近平将于2014年3月24日至25日出席在荷兰海牙举行的第三届核安全峰会。3)习主席将在会上提出中国的“核安全观”并推动核能合理开发利用和加强国际合作,中国核电“走出去”将再成市场热点。4.核电产业链是全年热点,江苏神通最具弹性1)在国际国内核电新建热度渐高、核电“走出去”有望再度受到关注、国内核电新订单有望逐步落地的背景下,核电产业链将会是贯穿2014年全年的热点。2)推荐江苏神通,核级蝶阀球阀唯一国产供货商,国内高端特种阀门国产化产业化龙头,核电业务占比超40%,核电回暖对业绩弹性最大,业绩具三年翻番潜力,增速有望逐年提升,是价值投资稳健之选。3)相关公司还有中核科技(000777,股吧)、上海电气、东方电气(600875,股吧)、中国一重(601106,股吧)、盾安环境(002011,股吧)、中电环保(300172,股吧)、南风股份(300004,股吧)、沃尔核材(002130,股吧)等。5.江苏神通:新订单望加速核电和能源相关新订单有望从2014年开始加速。6.江苏神通:业绩望三年翻番核阀收入确认高峰在第二/三建造年度。核电订单回暖带来的显着业绩弹性将从2016年开始体现。7.江苏神通投资建议:考虑公司行业优势地位和稳健成长潜力,按2015年35倍的PE水平给予目标价17.85元,维持买入。风险提示:国内核电产业政策尚未完全明朗;公司非控股股东若集中抛售短期或对股价构成压力。中核科技:核电阀门有望恢复增长中性评级类别:公司研究机构:东北证券(000686,股吧)研究员:龚斯闻潘喜峰[摘要]报告摘要:公司2013年实现营业收入9.42亿元,同比增长15.94%;归属于上市公司股东净利润6428.25万元,同比增长6.27%;经营活动现金流净额1.75亿元;基本每股收益0.30元。2013年核电阀门实现营收6405.57万元,同比下降23.15%,但高端产品占比呈逐步上升趋势,毛利率同比上升5.09个百分点至30.03%。目前公司在国内三代核电关键阀门研发制造领域处于领先地位,具备极高技术含量的主蒸汽隔离阀、AP1000爆破阀、CAP1400系列关键阀门等核心产品研发进展顺利,未来有望顺利实现三代核电关键阀门的国产化。用于核燃料提纯设备的核化工阀门,公司亦处于国内领先地位,2013年实现营收1485.65万元,毛利率29.87%。公司主要用于石油、石化、电力行业的特种阀门2013年实现营收6.83亿元,同比增长31.54%,毛利率28.14%,盈利能力较强。公司与中石油、中石化等大客户已建立了长期战略合作关系,获取重点项目订单能力强,未来公司LNG超高压阀门、管线阀门调节阀及海洋石油平台井口阀门等新高端产品将形成新的订单增长点。其他业务方面,2013年水道阀门实现营收1.23亿元,同比增长8.61%,该业务基本稳定。铸锻件毛坯实现营收5077.63万元,同比增长61.32%,毛利率38.83%,对其他业务形成了良好业绩补充。我们预计公司2014至2016年EPS分别为0.34、0.40和0.45元。国家对于核电支持力度正持续提升,国内核电设备招标量将陆续增加,预计公司核电阀门有望恢复增长,后续一系列三代核电高端阀门产品颇具看点,公司石油、石化、电力行业特种阀门将维持良好势头,后续新产品将形成新的利润增长点。目前公司估值偏高,维持中性评级,但中长期来看公司各项业务潜力较大,值得重点关注。风险:(1)核电项目招标不及预期(2)新产品市场开发低于预期。上海电气:火电订单超预期增持评级类别:公司研究机构:海通证券研究员:牛品房青[摘要]事件:2013年营收同比上升2.77%,净利润同比下降9.48%。2013年公司实现营业收入792.15亿元,同比上升2.77%;归属于上市公司股东的净利润24.63亿元,同比下降9.48%。稀释每股收益0.19元。公司拟每10股派0.75元(含税)。点评:收入平稳,净利润略降。2013年公司收入体量平稳,各项业务收入同比变动幅度不超过约10个百分点。净利润下滑主要原因是:(1)资产减值损失12.57亿元,同比增29.84%。资产减值损失增长主要来自于存货跌价损失计提8.29亿元,同比增长87.85%。(2)投资收益8.61亿元,同比下降5.61%。高效清洁能源收入、毛利率略降,燃气轮机进展显着。2013年公司高效清洁能源设备收入328.65亿元,同比降8.6个百分点;毛利率20.2%,同比略降0.3个百分点。其中,输配电业务收入同比增7.6%,电站设备业务收入同比降12.7%。公司高效清洁能源业务亮点有二:(1)火电新增订单超250亿元,同比增幅显着。(2)燃气轮机方面取得显着进展,公司基本具备E、F级燃气轮机制造技术,月产能达一台。同时积极引进H级技术。随着各地区“煤改气”政策的逐步推行,燃气发电市场将迎来需求增长,公司该项业务将受益。新能源:风电收入、核电订单增长较快。2013年公司新能源业务收入58.89亿元,同比降10.9%;毛利率9.4%,同比降2.8个百分点。其中,风电产品营业收入同比增长14.1%,核电核岛营业收入同比减少26.6%;毛利率下滑主要源于铸锻件产品市场需求低迷,价格持续降低。公司新能源业务亮点有二:(1)风电收入同比增14.1%,主要原因为国内风电市场回暖,且订单价格回升。(2)核电核岛设备订单超16亿元,同比增幅明显,将在未来数年逐步确认为收入。工业装备收入稳定增长。2013年公司工业装备收入254.67亿元,同比增7.2%;毛利率21.8%,同比增0.9个百分点。其中电梯业务收入同比增29%。预计未来几年国内电梯产业增速%,公司该业务亦将稳定增长。现代服务业积极拓展业务模式。2013年公司现代服务业收入203.49亿元,同比增3.8%;毛利率10.8%,同比增0.3个百分点。公司积极拓展业务模式,于上海自贸区内设立融资租赁公司,使得租赁业务步入新一轮发展。期间费率稳定。2013年公司期间费率12.94%,同比增0.44个百分点。各项费用率同比增幅不超过0.4个百分点。应收账款增幅较大。2013年末公司应收账款同比增22.63%,源于风电核电等产品陆续进入质保期,应收的未到期质保金增长。未来预判。(1)新能源:2014年开始公司AP1000产品陆续交货,公司核岛在手订单220亿元以上,我们预计每年核岛收入40亿元左右;考虑到风电每年30多亿的销售收入,公司新能源板块年收入70亿元左右。风电产品价格逐步回升,预计该板块毛利率逐渐回升。(2)高效清洁能源:2013年国内火电招标量同比大幅增长,但中标价格有继续下降趋势;燃气发电需求旺盛,公司是少数能够成套化生产燃气发电设备的企业。预计未来两年高效清洁能源板块收入稳定增长,毛利率维持稳定。(3)工业装备:考虑到国内电梯行业需求稳定,预计工业装备产品稳定增长。盈利预测与投资建议。预计公司年净利润分别同比增长8.22%、10.44%、11.35%,每股收益分别达到0.21元、0.23元、0.26元。公司受益于核电重启、煤改气、上海国资改革等多项政策,结合公司的成长性,我们认为公司合理估值为2014年倍市盈率,对应股价为3..62元,维持公司“增持”的投资评级。主要不确定因素。电源投资下降风险,毛利率下降风险,汇率风险。东方电气:2014年专注提升增长质量推荐评级类别:公司研究机构:中金公司研究员:朱亚锋张晓莹[摘要]业绩符合预期东方电气2013年收入424亿元,增长11%,净利润23.5亿,增长7%,录得EPS1.17元,符合预期;拟每10股现金分红1.8元。发展趋势总量展望平稳。2013年新增订单402亿元,下滑9%,主要由于风电业务采取保守策略。2014年发电设备总产量展望为33GW,略低于2013年34.7GW的实际产量,但和2013年初目标持平,总体呈平稳态势。风电、核电设备2014年可反弹,基本抵消火电设备疲软。2013年风电出货量580MW,全国排名第九,主要由于公司调整经营策略,以提升质量而非出货量为目标,预期2014年风电业务重上轨道,出货量与单价同步提升。核电2014年大概率项目审批将重启,新增订单改善空间较大。火电设备市场需求将持续疲软,总体收入端将保持平稳。2014年将更加专注于效率、盈利质量提升。2013年公司经营性现金流为30亿元,高于净利润,而2012年为-1.8亿元。2014年,预期公司资本开支维持在8亿元的低位水平,将进一步突出燃机、水电等新型试验平台研发,重点开拓国际市场,继续推进无效资产剥离,目标导向仍为效率、盈利质量提升。盈利预测调整小幅上调2014年EPS预测11%至1.08元,并给出2015年EPS预测1.10元,总体保持持平态势。估值与建议目前股价对应2014/15年的P/E均为11倍,考虑经营效率和盈利质量提升,维持“推荐”评级。风险包括火电新增装机下滑超预期。

知识产权
机床
中药常识
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的